随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎ善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思o)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(j善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思iǎn)表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们目(mù)前还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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