金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需(xū)要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母投(tóu)资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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